Wochenkommentar: FED-Geldpolitik bleibt dominant
Viele Volkswirte haben ihre Prognosen nach enttäuschenden Einkaufsmanagerindizes, insbesondere aber nach den eskalierenden Spannungen im internationalen Handel nach unten korrigiert. Die USA haben nicht nur gegen China Zölle verhängt, sondern überraschenderweise auch Zölle auf Importe aus Mexiko angedroht. Doch auch wenn die Basisszenarien der Analysten teils abrupte Richtungswechsel beinhalten, könnten die Auswirkungen auf Anlageportfolios gering sein, weil die Investoren schon mehrere Szenarien berücksichtigt haben sollten. Die größte Auswirkung auf Rentenportfolios ergibt sich unserer Einschätzung nach dadurch, dass die Zentralbanken jetzt fast schon gezwungen sind, wieder einen expansiveren Kurs einzuschlagen (der das Wirtschaftswachstum unterstützt). In den USA rechnen die Märkte mit Zinssenkungen, in Europa vielleicht sogar mit einem neuerlichen Anleihekaufprogramm (quantitative Lockerung).
