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KI Boom treibt Energienachfrage

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Kundenpublikation

26/02/2026 • Lesedauer 6 Minuten

Mit der Verbreitung von KI könnten neben den Technologiegiganten auch die Unternehmen profitieren, die diese Entwicklung mit Strom versorgen. Die steigende Nachfrage nach Rechenzentren sorgt für ein positives Marktumfeld für US- Versorgungsunternehmen.

Die rasante Ausbreitung von künstlicher Intelligenz (KI) schafft eine neue und wenig beachtete Investitionsmöglichkeit – nicht in Technologieunternehmen, sondern in Unternehmen, die bei dieser Entwicklung eine wichtige Rolle spielen. Wegen der wachsenden Anzahl an KI-Entwicklern steigt auch die Zahl der Rechenzentren und folglich der Strombedarf für das Training und den Betrieb dieser Modelle. Dadurch ergeben sich langfristige Wachstumsaussichten für die Versorgungsunternehmen, die den dafür notwendigen Strom liefern. Auf den folgenden Seiten stellen wir eine Auswahl gut positionierter Unternehmen aus dem Versorgungssektor vor.

Steigender Stromverbrauch durch KI

Die Stromnachfrage in den USA war in den vergangenen zehn Jahren weitgehend konstant und gut prognostizierbar, mit einem Wachstum zwischen 0 und maximal 1 Prozent – trotz eines anhaltenden BIP-Wachstums. Laut der Internationalen Energieagentur (IEA) resultierte diese Konstanz aus einer höheren Energieeffizienz und der Verlagerung energieintensiver Industrien ins Ausland, insbesondere in Schwellenländer.1Der schnell wachsende Bedarf an Rechenzentrumskapazitäten für das Training neuer KI-Modelle und der Betrieb bestehender Modelle bringt nun einige Veränderungen mit sich. Versorgungsunternehmen steigern ihre Investitionen deutlich (Abbildung 1).2Bereits 2025 erweiterten große Unternehmen wie Microsoft, Amazon, Alphabet und Meta ihre Pläne zum Ausbau ihrer Rechenzentren erheblich. Während Rechenzentren in den USA derzeit 3 bis 4 Prozent des gesamten Strombedarfs der USA ausmachen, wird sich dieser Anteil in den kommenden fünf Jahren voraussichtlich verdreifachen.3Auch danach wird der Strombedarf voraussichtlich weiter steigen, allerdings lässt sich das exakte Tempo dieser Entwicklung nur schwer prognostizieren. Der Nachfrageanstieg wird sich langfristig wahrscheinlich wieder normalisieren, und eine höhere Effizienz könnte den Verbrauch pro Abfrage senken, aber auch zu einer stärkeren Nutzung führen, da der Betrieb von KI günstiger wird.

Die Ausgaben für das Stromnetz stiegen im Jahr 2024 Text: Balkendiagramm, das die steigenden Ausgaben der US-Versorgungsunternehmen von 2023 bis 2024 zeigt: Die Verteilung stieg von 57 auf 59,5, die Übertragung von 30,6 auf 35,8 und die Erzeugung von 44 auf 50,5.

Einsatz von KI steigert den künftigen Strombedarf

Heute verbraucht das Training der KI-Modelle den meisten Strom, aber in Zukunft werden Millionen von Menschen und Unternehmen täglich künstliche Intelligenz nutzen und den Energiebedarf somit weiter erhöhen. Diese tägliche Nutzung erfordert eine kontinuierliche Rechenleistung und damit mehr Strom. Der Strombedarf von Rechenzentren in den USA, gemessen in Terrawattstunden (TWh), wird voraussichtlich von 180 TWh im Jahr 2024 auf über 500 TWh im Jahr 2035 steigen.4Das entspricht dem Stromverbrauch von ganz Großbritannien oder von 32 Millionen europäischen Haushalten für ein Jahr.

Der Einsatz von KI treibt die Stromnachfrage Text: Liniendiagramm, das den Anstieg des Stromverbrauchs für KI-Training und KI-Nutzung im Zeitraum 2024–2035 zeigt, der das stetige Wachstum der Nachfrage traditioneller Rechenzentren übertrifft.

Energieeffizienz sorgt für geringere Nachfrage

Dank großer Fortschritte bei der Energieeffizienz von KI lässt sich das starke Wachstum des Stromverbrauchs abschwächen. Als ChatGPT vor drei Jahren auf den Markt kam, gab es zunächst Bedenken über den enormen Strombedarf solcher KI-Modelle. Inzwischen werden diese jedoch in beeindruckendem Tempo effizienter und benötigen weniger Ressourcen: Eine einzelne Anfrage bei Alphabets Gemini5verbrauchte im Mai 2024 noch 33 Mal mehr Energie als ein Jahr später. Heute entspricht der Energieverbrauch einer Anfrage ungefähr dem Betrieb einer Mikrowelle für eine einzige Sekunde.6Zugleich erhöhen neue KI-Chips zwar den maximalen Stromverbrauch pro Server, steigern aber auch signifikant die Rechengeschwindigkeit. Dadurch benötigt eine Anfrage deutlich weniger Energie.7Diese Entwicklung zeigt, wie technologische Fortschritte die Auswirkungen von KI auf den Strommarkt abmildern können. Für Versorgungsunternehmen bedeutet eine höhere Energieeffizienz zweierlei: Einerseits sinkt der Strombedarf und damit potenziell der Umsatz. Andererseits werden diese Effizienzgewinne durch die steigende Anzahl an KI-Anwendungen mehr als ausgeglichen.

Verzögerungen beim Bau von Rechenzentren können das kurzfristige Nachfragewachstum bremsen

Auch wenn der Bedarf an neuen Rechenzentren grundsätzlich hoch bleibt, kommt es beim Neubau häufig zu Verzögerungen. Die Bauzeiten fallen oft länger aus als geplant und variieren je nach Standort erheblich. Das kann dazu führen, dass das Wachstum in den Versorgungsgebieten einzelner Energieunternehmen kurzfristig weniger stark steigt als erwartet. Bevor Rechenzentren gebaut werden können, müssen zahlreiche Genehmigungen von unterschiedlichen Behörden eingeholt und die Finanzierung gesichert werden. Zudem hängt der Bauprozess auch von komplexen Lieferketten für Komponenten ab. In manchen Fällen müssen Netzbetreiber ihre lokale Strominfrastruktur ausbauen, um die Versorgung zuverlässig sicherzustellen.

Das kann den Zeitplan um bis zu drei Jahre verlängern. Um in der Zwischenzeit mit ausreichend Strom versorgt zu sein, setzen Betreiber von Rechenzentren manchmal auf teure Gasturbinen.8Der reine Bau eines Rechenzentrums dauert in der Regel 18 bis 30 Monate. Der Entwicklungsprozess inklusive Standortwahl, Genehmigungen und Netzanbindung kann zwischen drei und sechs Jahren dauern.9Deshalb führt eine hohe Nachfrage nicht automatisch zu einem sofortigen Anstieg des Stromverbrauchs.

Anlagemöglichkeiten in ausgewählten Versorgungsunternehmen

Der stark steigende Stromverbrauch durch KI wird in den kommenden fünf Jahren – und darüber hinaus – zu einem wichtigen Wachstumstreiber für den Versorgungssektor. Mehr Strombedarf bedeutet ein größeres Angebot und höhere absolute Erträge. Auch wenn viele Strompreise reguliert sind, führt ein höherer Verbrauch zu steigenden Einnahmen. Allerdings profitieren nicht alle Unternehmen gleichermaßen. In den USA ist der Nachfrageanstieg durch KI-Rechenzentren deutlich stärker und wirkt sich intensiver auf die dortigen Versorgungsunternehmen aus als in Europa. Wir haben eine kleine Auswahl von Versorgungsunternehmen identifiziert, die gut positioniert sind, um vom KI-bedingten Wachstum der Energienachfrage zu profitieren.

Alliant Energy

Der regulierte Strom- und Gasversorger beliefert Kundinnen und Kunden in Iowa und Wisconsin. Da seine Einnahmen weitgehend von staatlichen Versorgungskommissionen festgelegt werden, erzielt das Unternehmen stabile und vorhersehbare Renditen und kann seine Investitionen in Stromerzeugung, -netze und -verteilung gut planen. Das Unternehmen zählt zu den US-Versorgern, die besonders stark vom wachsenden Strombedarf durch Rechenzentren profitieren. Zwei große Standorte befinden sich bereits in der Entwicklung, ein dritter in Planung. Zudem hat Alliant einen Vertrag über 2,1 Gigawatt zusätzlicher Spitzenlast abgeschlossen – mit der Option, diese Kapazität auf bis zu 4 Gigawatt auszubauen. Für die Unternehmensgröße wäre das ein bedeutender und richtungsweisender Schritt.

Evergy

Der regulierte Stromversorger beliefert Kundinnen und Kunden in Kansas und Missouri und nutzt eine breite Mischung aus Gas-, Kohle- und erneuerbaren Energien. Obwohl das Unternehmen von einem eher vorsichtigen jährlichen Gewinnwachstum von 4 bis 6 Prozent ausgeht, ist es für ein stärkeres Wachstum gut aufgestellt. Aktuell entwickelt Evergy neue Projekte mit einer Gesamtleistung von 1,1 Gigawatt, darunter ein großes Rechenzentrum für Meta Platforms. Zudem gibt es Anfragen in Höhe von insgesamt 14 Gigawatt – mehr als doppelt so viel wie seine heutige Systemlast. Die Regulierungsbehörden in Kansas und Missouri haben kürzlich drei Gaskraftwerke und drei Solarparks (2,2 Gigawatt) genehmigt. Außerdem wurden Gesetzesänderungen verabschiedet, die die Rentabilität großer Projekte verbessern.

Amerikanische Elektrizitätsgesellschaft (AEP)

Einer der größten regulierten Stromversorger in den USA betreibt ein ausgedehntes Übertragungs- und Verteilungsnetz im Mittleren Westen und in den Central Plains. AEP ist besonders gut aufgestellt, um vom steigenden Strombedarf von Rechenzentren zu profitieren. Als größter Betreiber von Übertragungs- und Verteilnetzen im Land kontrolliert AEP wichtige Infrastrukturen in Regionen, in denen große Hyperscale-Rechenzentren schnell ausgebaut werden. Um diesen steigenden Bedarf zuverlässig decken zu können, plant das Unternehmen, sein Investitionsprogramm für die kommenden fünf Jahre auf mindestens 70 Milliarden US-Dollar zu erhöhen. Investiert werden soll vor allem in Übertragungsnetze, Verteilungssysteme und erneuerbare Energien – mit dem Ziel, das Wachstum weiter zu stärken.

Risiken bei Investitionen in Versorgungsunternehmen

Auch wenn der durch KI ausgelöste Anstieg des Stromverbrauchs langfristig attraktive Chancen bietet, gibt es auch Risiken, die man als Anleger beachten sollte. Der Ausbau von KI-Rechenzentren könnte langsamer voranschreiten als erwartet. Wenn die Preise für Gas und Strom fallen, kann das die Gewinne der Versorgungsunternehmen deutlich reduzieren. Ein Umfeld steigender Zinsen sorgt ebenfalls für eine sinkende Attraktivität des Sektors. Zudem sind ihre Geschäftsmodelle abhängig von staatlichen Vorschriften und Genehmigungen, sodass Änderungen in der Regulierung oder Verzögerungen bei Projekten zu Problemen führen können.

Fazit

KI wird in den kommenden Jahren den Strom-bedarf deutlich erhöhen. Dadurch entstehen für gut positionierte Energieversorger strukturelle Wachstumschancen. Zwar können Effizienzsteigerungen und ein langsamerer Ausbau von Rechenzentren diesen Anstieg verzögern, dennoch eröffnen sich für Anleger aus unserer Sicht attraktive Möglichkeiten.

Global Equity Team

Piet Schimmel - Senior Thematic Equity Analyst

Jan Wirken - Senior Equity & Commodity Research & Advisory Expert

Fund Centre

Reine Kase - Senior Fund Consultant

  1. IEA, Energie und KI, April 2025neuer
  2. Morningstar, US-Versorgungsunternehmen, August 2025
  3. Morningstar, Rechenzentren, September 2025
  4. Bloomberg New Energy Finance, US Data Center Outlook, Dezember 2025
  5. Gemini ist das Sprachmodell von Alphabet, ähnlich wie ChatGPT von OpenAI, das für Aufgaben wie Textgenerierung und Schlussfolgerungen entwickelt wurde.
  6. MIT Technology Review, „Google hat erstmals Daten darüber veröffentlicht, wie viel Energie ein KI-Prompt verbraucht“, August 2025
  7. Goldman Sachs Research, „AI Data Center Power Demand“, Oktober 2025
  8. SemiAnalysis, „Wie KI-Labore die Energiekrise lösen“, Dezember 2025
  9. Bloomberg Intelligence, „Power Ambitions“, Oktober 2025

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Wichtige Hinweise der Bethmann Bank

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Stand: Februar 2026